Présentation de la niveleuse term-sheet

Lors de notre lancement en 2016, nous avons adopté l’approche inhabituelle de dire que nous achèterions des actions ordinaires dans les startups. Nous pensions alors, et nous le croyons toujours, que l’alignement avec les fondateurs était plus important que de couvrir nos inconvénients dans les investissements qui n’ont pas fonctionné comme prévu. Autrement dit, nous voulions améliorer notre avantage à travers l’alignement, plutôt que de maximiser notre inconvénient à travers les termes.

Le monde a beaucoup changé depuis cette époque. Bien que nous fassions activement des investissements et achetions toujours des actions ordinaires, nous savons que de nombreux entrepreneurs tentent peut-être de lever des fonds maintenant – et c’est très difficile.

Fred Destin a écrit un excellent article sur les termes laids qui peuvent se glisser dans les feuilles de termes pendant les périodes difficiles. Si vous avez le choix entre une bonne feuille de conditions et une mauvaise, bien sûr, vous prendrez la bonne. Mais que faire si vous n’avez pas le choix? Et comment pouvez-vous comparer les fiches terminologiques en premier lieu?

À cette fin, nous avons développé la niveleuse de fiches terminologiques, un moyen simple de comparer différentes fiches terminologiques ou d’aider à caractériser si une feuille terminologique est bonne ou mauvaise.

Permettez-moi d’abord de souligner que rien de tout cela n’a quoi que ce soit à voir avec la valorisation de la ronde (prix de l’action), le montant du capital, la probabilité d’atteindre une clôture, la qualité de l’entreprise ou la confiance que vous avez avec le dirigeant individuel l’investissement, toutes les pièces absolument essentielles du puzzle. Ici, nous examinons simplement les termes et conditions, la structure juridique de l’investissement.

Nous avons énuméré neuf termes clés ci-dessous – cinq qui ont trait à l’économie et quatre qui concernent le contrôle et la prise de décision:

  • Chaque terme clé peut gagner +1 pour être amical et -1 pour être dur.
  • Il y a quelques termes vraiment sympathiques qui ont un score de +2 chacun.
  • De même, il y en a quelques-uns vraiment difficiles qui gagnent un -2.
  • Le meilleur qu’une feuille de terme pourrait marquer est un +11, le pire est un -11.
  • L’accord «Industry Standard» obtient un 0.

FWIW, l’accord standard sur les actions ordinaires de Pillar rapporte +8 (voir ci-dessous).



Traduit de l’anglais de https://techcrunch.com/2020/05/01/introducing-the-term-sheet-grader/

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